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百万"金融民工"难眠!非标认定规则发布:这些资产转标有望!影

时间:2019-10-17 15:56:00  来源:互联网  阅读次数:237

中国基金会记者方裴炎

标准化债权资产和非标准化债权资产的界限在哪里?

刚才!中央银行给出了一个定义。

10月12日下午,央行官方网站发布《标准化债权资产认定规则(征求意见稿)》(以下简称《认定规则》),制定标准化债权资产认定规则。

这条规则将成为新资本管理条例的重要支持细节。它将适用于数十亿个涉及非标准资产的大型资本管理市场,如银行融资、经纪资本管理、信托和基金子公司。

同日,中国人民银行有关部门负责人回答了记者关于《债权资产认定标准规则(征求意见稿)》的提问。

基金经理需要解决六个关键问题:

要点1:标准化债权资产的识别

根据《认定规则》,中央银行界定的标准化债权资产主要有:

一、依法发行的债券、资产支持证券和其他固定收益证券。

主要包括政府债券、央行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、企业债券、企业债券、国际机构债券、银行间存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所上市资产支持证券、固定收益公开募集证券投资基金。

二.同时符合下列五个条件的其他债权资产:

(a)这种差别可以交易。

(2)充分披露信息。

(3)集中登记和独立保管。

(4)公平定价,完善流动性机制。

(五)银行间市场、证券交易所市场和国务院同意的其他交易市场的交易。

关键点2。一些机构

可以提出标准化的债权资产认定申请

《认定规则》充分考虑了标准债务资产认定的可操作性。显然,提供债权资产登记、托管、清算和结算等基础设施服务的基础设施机构应当是申请的主体。中国人民银行会同金融监督管理部门向中国人民银行申请认定标准债务资产。中国人民银行应当按照《认定规则》第二条及相关规定认定相关债权资产。

中国人民银行相关部门负责人表示,如果标准债务资产被认定,资产管理产品可以投资于此类标准债务资产,以替代现有的非标准资产。

要点3:非标准债权资产的认定

非标准债权资产主要包括以下内容:

1.银行金融登记托管中心有限公司财务管理的直接融资工具,

2.银行信贷资产登记转让中心有限公司信贷资产转让及收益权相关产品

3.北京金融资产交易所有限公司债务融资方案,

4.中国证券机构间报价系统有限公司收入证明,

5.上海保险交易所有限公司债务投资计划和资产支持计划,

6.不同时符合本规则第二条所列条件并为单个企业提供债权融资的其他金融产品。

要点四,明确非投标

根据《认定规则》,不符合上述三个条件的债权资产是不规范的债权资产,但存款(包括存单)、债券反向回购、同业拆借等形成的债权资产除外。

要点5:过渡时期的安排

本规则发布前未纳入金融监督管理部门非规范债权资产统计范围的资产,可免于《指导意见》过渡期内对非规范债权资产投资的期限匹配、限额管理、集中管理、信息披露等监管要求。过渡期结束后仍存在的,应当按照有关规定妥善处理。

也就是说,在过渡时期,《认定规则》颁布前的存量非标准化债权资产可以免除期限匹配、限额管理、集中管理、信息披露等监管要求。发布后新添加的人员将不会获得豁免。

要点6:拓展交易市场的概念

在新的资本管理条例中,债权资产标准化的具体条件包括“银行间市场、证券交易所市场和经国务院同意设立的其他交易市场的交易”。

在此之前,市场上有投机行为,这是否意味着只有在外汇交易中心、上海证券交易所和深圳证券交易所交易的产品才被视为标准化资产?

对此,央行相关部门负责人表示,交易市场是一个全面包容的概念,是各种金融基础设施、参与者和金融产品工具的集合。

具体来说,如果通过标准债务资产确定某些类型的债权资产,申请的基础设施机构将成为银行间和交易所债券市场的一个组成部分,与债券市场的其他基础设施相协调,相关业务也需要遵循债券市场的法律制度。

附件1:标准化债权资产认定规则(征求意见稿)

为规范金融机构资产管理产品投资,加强投资者保护,促进直接融资健康发展,有效防范和控制金融风险,根据《中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指引》(银发[2018年第106号,以下简称《指引》)的要求,制定本规则:

一、本规则所称标准化债权资产,是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券,主要包括国债、央行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、企业债券、企业债券、国际机构债券、银行间存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所上市资产支持证券、固定收益公开募集证券投资基金。

二、其他债权资产被认定为标准化债权资产的,还应当符合下列条件:

(a)这种差别可以交易。通过簿记归档或投标的非公开发行。发行存续期间有2名以上合格投资者。名义金额或其整数倍被视为最小交易单位,并具有标准化的交易合同文本。

(2)充分披露信息。投资者和发行人就发行文件中信息披露的方式、内容和频率等具体安排达成一致。负责信息披露的主体应当确保信息披露真实、准确、完整、及时。

发行文件规定发行人有义务通过提供现金或金融工具,或通过破产和孤立基础资产产生的现金流来偿还投资者,至少包括发行金额、票面价值、发行价格或利率的确定方法、期限、发行方式、承销方式等要素。

(3)集中登记和独立保管。中国人民银行和金融监督管理部门认可的债券市场登记托管机构应当集中独立登记。

(4)公平定价,完善流动性机制。通过询价、双边报价、竞价匹配等交易方式,有做市商、承销商等活跃的做市商和估值服务提供商。买卖双方应根据历史成交价格或做市商和承销商的报价优先确定成交价格。如果资产没有历史交易价格或报价,可以参考其他第三方估价。提供估值服务的其他第三方估值机构拥有健全的公司治理结构,能够有效处理利益冲突,通过合理的质量控制措施确保估值质量,并披露估值方法和流程,以确保估值的透明度。

(五)银行间市场、证券交易所市场和国务院同意的其他交易市场的交易。提供注册、托管、清算和结算等基础设施服务的机构已被纳入对银行间和交易所债券市场基础设施的总体监督。它们按照有序分层、有机互补和多样化服务的原则,与债券市场的其他基础设施进行协调与合作。相关业务遵循统一规范的债券和资产支持证券安排。

三.符合本规则第二条第五项相关要求的机构,可以向人民银行申请确定标准化债权资产。中国人民银行会同金融监督管理部门根据本规则第二条所列条件和有关规定做出认定。

4.不符合本规则第一条、第二条、第三条所列条件的债权资产是不规范的债权资产,但存款(含存单)、债券回购、同业拆借等形成的资产除外。

银行理财登记信托中心有限公司直接融资工具、银行信贷资产登记转让中心有限公司信贷资产转让及收益权相关产品、北京金融资产交易所有限公司债权融资计划、中国证券代理报价系统有限公司收益证明、上海保险交易所有限公司债权投资计划及资产支持计划。 不符合本规则第二条所列为单个企业提供债权融资条件的其他金融产品为非标准化债权资产。

本规则发布前未纳入金融监督管理部门非规范债权资产统计范围的资产,可免于《指导意见》过渡期内对非规范债权资产投资的期限匹配、限额管理、集中管理、信息披露等监管要求。过渡期结束后仍存在的,应当按照有关规定妥善处理。

五、本规则自发布之日起施行,以前的有关规定如与《指导意见》和本规则的有关要求不一致,以《指导意见》和本规则为准。

附件2:中国人民银行相关部门负责人关于《标准化债权资产认定规则(征求意见稿)》记者提问的答复

一、制定和颁布《身份查验规则》的背景是什么?

根据《中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的规定》(银发〔2018〕106号,以下简称《指引》)的有关要求,规范债权资产的具体认定规则由中国人民银行会同金融监管部门另行制定。中国人民银行会同中国银行业监督管理委员会、证券监督管理委员会、外汇局起草了《标准化债权资产认定规则(征求意见稿)》(以下简称《规则》),明确标准化债权资产和非标准化债权资产(以下简称标准债权资产和非标准资产)的界限、认定标准和监管安排,指导市场的标准化发展。

二.《身份识别规则》的起草理念是什么?

第一,坚持法治原则。根据现行《证券法》规定的公开发行债券需经证券监管部门批准、私募债券具有一定政策空间的基本法律框架,确定除现有合法发行债券和资产支持证券外的其他标准债务资产应明确界定为向合格投资者发行私募债券的基本理念,并借鉴国内外私募债券的发展经验,在《指导意见》框架下完善五个标准债务资产识别标准。

第二,我们将尽最大努力避免因标准债务资产的认定而导致市场大幅波动。是否确定标准债务资产将充分尊重相关市场参与者和基础设施机构的意愿,并规定在过渡期内对现有资产的监管要求保持不变,以促进市场平稳过渡,有效防范处置风险。

三.标准债务资产的识别范围是什么?如何操作?

《认定规则》充分考虑市场需求,为各类债权资产提供清晰的认定路径,增强债券市场的包容性和包容性。具体来说,《认定规则》颁布后新增的各类债权资产可以按照相关程序进行认定。如果确定了标准债务资产,资产管理产品可以投资于此类标准债务资产,以替代现有的非标准资产。

《认定规则》充分考虑了标准债务资产认定的可操作性。显然,提供债权资产登记、托管、清算和结算等基础设施服务的基础设施机构应当是申请的主体。中国人民银行会同金融监督管理部门向中国人民银行申请认定标准债务资产。中国人民银行应当按照《认定规则》第二条及相关规定认定相关债权资产。

四、如何理解交易市场与申请认定标准债务资产的基础设施机构之间的关系?

《指导意见》规定的五个具体条件包括“银行间市场、证券交易所市场和国务院同意的其他交易市场的交易”。其中,交易市场是一个全面而包容的概念,它是各种金融基础设施、参与者和金融产品工具的集合。

具体来说,如果通过标准债务资产确定某些类型的债权资产,申请的基础设施机构将成为银行间和交易所债券市场的一个组成部分,与债券市场的其他基础设施相协调,相关业务也需要遵循债券市场的法律制度。

五、如何理解过渡期安排中的“规则”?

在《指导意见》过渡期内,对于《认定规则》颁布前存量的“本规则颁布前未纳入金融监督管理部门非标准债权资产统计范围的资产”,可以免除对非标准资产投资的期限匹配、额度管理、集中管理和信息披露等监管要求。发布后新添加的人员将不会获得豁免。

编辑:武玉

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