您现在的位置是:首页 > 财经 > 正文

促消费提质扩容细则将加快落地 四股已强势飞天

时间:2019-10-29 07:32:52  来源:互联网  阅读次数:1524

促进消费、提高质量、扩大规模加快实施细则

“以旧换新”的新政策即将出台,绿色消费和服务消费成为重要的动力点。

今年的国庆假期支出创下新高。第11阶段,国内游客7.82亿人次,同比增长7.81%。国内旅游收入6497.1亿元,同比增长8.47%。全国零售餐饮企业实现销售额1.52万亿元,同比增长8.5%。

记者从《经济参考报》了解到,为了加快消费升级的步伐,许多部门围绕促进消费升级和扩张,加大了相关细则的编制力度。作为物质消费的重要领域,家电、汽车等领域的绿色消费将成为一个亮点,并将出台“以旧换新”的新政策。然而,文化旅游、体育、卫生、养老和家政等服务的消费也将成为推动消费升级的另一个亮点。专家表示,随着新一轮措施加速实施,将会发放更多消费红利。

鲁文零售餐饮灯假日消费

今年国庆节期间的消费比往年更受欢迎。携程网的《2019年国庆旅游法案》(2019 National Day Travel Bill)显示,在国庆假期期间,中国人已经游遍了国内外108个国家、地区和1498个目的地城市。从国内旅游消费能力排名前十的城市来看,全国日游人均花费超过3000元。

在出境旅游方面,文化旅游部的统计数据显示,国庆假期期间,全国各港口的出入境游客日均人数达到198万人,7天内出境旅游总数达到700万人次。除了日本、泰国、马来西亚、新加坡、澳大利亚、法国、意大利和俄罗斯等传统目的地之外,捷克共和国、奥地利、匈牙利、斯洛伐克、波兰、克罗地亚、马耳他和柬埔寨等少数民族目的地的在线预订同比增长了两位数以上。

电影市场也非常火爆。与以往的国庆活动相比,2019年国庆活动仅用了四天时间就超过了前三年的票房成绩。据猫眼电影数据显示,2019年10月6日16时,观看国庆电影的总人数超过1亿,这在国庆电影史上尚属首次。

此外,商务部的监测数据显示,10月1日至7日,全国零售餐饮企业实现销售额1.52万亿元,同比增长8.5%。其中,老字号餐馆和特色网上红餐馆的受欢迎程度正在飙升,北京一些老字号餐馆的销售额比平时翻了一番。重庆、青海、湖北、四川、江苏等地重点监控餐饮业收入分别增长17.0%、16.3%、15.7%、14.0%和11.3%。家用电器的需求也很明显。节日期间,电子商务平台上健康空调、空气净化器和智能门锁的销量同比增长了一倍多。

商务部流通产业促进中心服务部主任兼研究员陈丽芬告诉《经济参考报》记者,随着科技的进步和消费者观念更新步伐的加快,家电、电子消费品等产品的升级已经进入了一个快节奏的阶段。“以洗衣机、冰箱、空调、彩电和电脑为例。这些产品的升级需要大约10年的周期。2009年,这五种产品的常住人口约为15亿。升级的潜在市场规模约为4万亿至5万亿元。”陈丽芬说。

促进消费、提高质量、扩大规模细则即将出台

消费升级的趋势仍在继续。《阿里巴巴2019》11《黄金周消费数据报告》显示,在今年的11个黄金周期间,网上消费呈现出精细化、高效化和智能化的趋势。支付宝数据显示,随着移动支付的普及,三级以下城市的消费频率增幅均超过50%,县城的消费频率飙升近90%。

值得注意的是,更详细的质量改进和扩大消费规则将很快生效。国家发改委副主任纪宁哲最近表示,应该采取积极有效的措施促进消费。注重促进消费、提高质量和扩大产能。推进消费更新换代,积极推进汽车、家电和电子消费品的旧换新。下一步将是继续打破对汽车消费的限制。目前,广州、深圳等城市已经放宽或取消了购买限制。Xi、昆明、贵阳等城市正在考虑,其他有条件的地区也将效仿。

地方政府也在加快推进顶级消费者设计的准备工作。例如,福建省近日发布了《关于进一步促进消费增长若干措施的通知》,要求福建各地采取15项措施,进一步增强消费在经济发展中的基础性作用。江苏省出台了23项具体措施,包括放宽服务消费领域的市场准入,促进物质消费升级,弥补消费领域的供给不足。

此外,海南省商务厅起草并提交了《海南省促进消费若干意见(征求意见稿)》,2019年下半年和2020年分别提出了18项促进消费建议和21项具体措施。《深圳建设国际消费中心城市行动计划(2019-2021)》明确指出,将加快建设国际消费中心城市,促进深圳消费供给体系、需求结构和发展环境的全面改善。

在国家政策的指导下,各地正在根据本地的优势、特点和基本条件,制定促进消费的具体计划,充分挖掘本地消费潜力,吸引海外消费陈丽芬表示,本轮消费促进政策通过抓住重点领域和产业,创新消费对象,创造新的消费载体来刺激消费。

中国国际贸易促进委员会研究所研究员赵平对《经济参考报》记者表示,以汽车消费为例,各地正在进一步实施逐步取消购车限制的政策,为汽车消费创造良好的环境。在二手车和新能源汽车消费方面,相关措施也在加快,预计将有效缓解汽车消费对消费增长的制约,促进消费稳步增长。

绿色消费,以服务消费为重点

促进绿色消费将成为提高消费质量和扩大消费的亮点。中央全面深化改革委员会第十次会议提出建立和完善绿色生活相关政策和管理体系,促进绿色消费,促进绿色发展。纪宁哲还表示,应该鼓励绿色消费,支持居民购买节能家电。

“绿色消费的理念已经逐渐深入人心。二手产品消费和共享经济发展迅速。二手产品交易平台的活跃用户数量大幅增加。”陈丽芬表示,绿色消费也渗透到各行各业,传统企业正在向绿色企业转型,环保节能降耗的材料设备市场也很大。

此外,服务消费,包括文化旅游、体育、健康和培训,将成为消费升级和扩张的另一大亮点。纪宁哲表示,为支持服务消费,应出台养老、家政服务和婴幼儿护理服务等政策措施,进一步刺激服务消费潜力。

商务部部长钟山还表示,应优化文化、旅游和养老服务的供给,以培育新的消费增长点。此外,民政部发布了《关于进一步扩大养老服务供给、促进养老服务消费的实施意见》。国务院办公厅发布的《关于促进全民健身和体育消费,促进体育产业高质量发展的意见》提出优化体育消费环境,出台鼓励消费政策,开展促进体育消费试点。

服务消费领域热点频频出现,文化、教育、旅游、体育、养老、家政等领域的创新能力不断提高陈丽芬指出,服务消费保持了快速增长的趋势,占总消费支出的近一半。随着消费升级的不断推进和中等收入群体的增长,消费者愿意为个性化和高质量的服务付费。服务消费的增长是一股不可忽视的力量。

陈丽芬建议,根据消费发展趋势的特点和升级扩大的具体要求,努力打破体制障碍,加快体制机制创新,将消费潜力转化为实际购买力。

美的集团:下半年销售增长保守,但利润率有可能提高

美的集团000333

研究所:赵胤国际分析师:赵胤国际研究所书面日期:2019-09-10

今年上半年,美国的市场份额显著增加,主要是由于其在空调产品和多品牌战略方面的技术突破。

我们对下半年的净利润增长持乐观态度,因为原材料价格上涨,人民币汇率下跌。我们维持了“买入”评级,并将目标价格上调至64.96元人民币,基于2020财年市盈率的16倍(之前为2019财年的18倍),相当于1.1倍的挂钩。

上半年净利润增长17%,略高于预期。美国净利润同比增长17%,至152亿元,与赵胤国际的预测一致,但比彭波的预测高出2%。该公司的销售额增长了8%,与预期相符。净利润主要由强劲的毛利率增长支撑,2019年上半年增长2.3个百分点,至29.5%(2018年上半年为27.2%)。原因包括:1)原材料成本下降(铜、铝和钢分别下降6%、5%和8%),而美的因其自营生产力高而比同行受益更多;2)汇率有利的出口(人民币至今下跌5%)和3)美国的多品牌战略(高端定位品牌colmo将于2018年10月推出,美的pro系列、互联网品牌bugu/Bugu、面向年轻群体的wahin/ Hualing品牌将于2019年3月推出。然而,由于更高的广告推广和研发成本,净利率仅上升0.8个百分点至9.9%。

2019年上半年取得了不错的成绩(尤其是空调)。尽管空调行业整体销售额下降了约4%,但今年上半年美国空调销售额同比增长了约12%(线下/线上市场份额上升至27%/30%,而2018年为25%/ 23%)。我们认为这一结果归功于其创新产品(例如,推出了更多配备“无风感”技术的产品,这些产品获得了2019年awe Alvin金奖)。今年上半年,洗衣机/冰箱/小型家用电器的销售增长率为6%/10%/个位数,相对于行业增长率约为3%/1%/5%。

虽然下半年的销售增长是保守的,但利润率可以提高。该公司2019年的目标销售增长率为5-10%,预计毛利率将有所提高,净利润增速将加快。管理层表示,2019年7月/8月,空调销售增速放缓至10%左右。但是,由于原材料价格持续疲软,目前管道库存约为500万-600万件(整个行业为2000万-3000万件),处于健康水平,我们认为空调利润率应该继续提高,没有必要担心销售放缓。此外,我们可以看到,随着人民币兑美元汇率在2019年下半年进一步贬值,出口业务毛利率仍有上升的潜力。库卡上半年的销售额没有达到预期,但管理层认为下半年销售额和税前利润率都将提高。

保持购买评级,并将目标价格提高至64.96元(20%的改进空间)。我们的新目标价格基于2020财年16倍的市盈率(此前2019财年为18倍)。我们在2021年19月20日财年的净利润增加了1.9%/ 1.1%/ 0.2%,以反映:1)空调销售增加,2)原材料成本和汇率降低,以及3)研发成本增加。目前,公司19/20财年的预测市盈率为15倍/13倍,19财年的预测派息率为2.6%。

海信家电:传统白色电力下降,日立保持快速增长

海信家电000921

研究所:西南证券分析师:龚孟虹写作日期:2019-08-23

业绩总结:公司发布2019年半年度报告,报告期收入189.5亿元,同比下降7%。母亲净利润达到9.6亿元,同比增长21.2%。扣除费用后净利润8.8亿元,同比增长19.1%。Q2一季度实现收入102.6亿元,同比下降9.9%。净利润达到5.4亿元,同比增长7%。扣除对母亲的不付款后,净利润为4.9亿元,同比增长3.5%。

白色电力业务面临国内销售压力,而出口保持小幅增长。报告期内,公司冰洗业务实现收入76.6亿元,同比下降3.3%。空调业务实现收入89.1亿元,同比下降7.6%。该行业的国内销售规模已经下降,空调业务受到竞争对手低价促销的影响。按地区划分,该公司国内销售收入为101亿元,同比下降11.5%,原因是国内装饰零售市场下滑。公司出口收入63.3亿元,同比增长5.2%。

高端战略+成本管理和控制,提高盈利能力。报告期内,公司综合毛利率为20.4%,同比增长2个百分点。其中,洗冰毛利率为23.4%,同比增长4.2个百分点。公司坚持高端品牌战略,产品平均价格提高,公司盈利能力持续提高。成本率方面,报告期内公司销售成本率和管理费率(含研发成本)分别为13.9%和3.3%,同比增长0.9%和0.6%。公司净利率为5.21%,同比上升1.3个百分点,盈利能力不断增强。

随着工程渠道的快速增长,海信和日立保持了发展势头。报告期内,海信日立实现营业收入60.4亿元,同比增长11.1%。净利润达到9.9亿元,同比增长24.7%。家居装饰零售市场下滑,房地产的完成和交付刺激了工程渠道的快速增长,海信日立实现了规模和利润的持续增长。

现金充裕,营业额高。报告期内,公司净营业现金流为19.69亿元,同比增长209.1%。货币资金39.01亿元,同比增长9.5%。应收账款和应收票据合计71.4亿元,同比下降9.5%,优化了报告质量。公司继续加强资本管理,加快资本周转,减少库存占用。

利润预测和投资建议。我们将公司2019-2021年每股收益分别小幅调整至1.15元、1.30元和1.48元,保持“买入”评级。

风险提示:原材料价格波动大的风险和汇率波动的风险。

中国大汽车:毛利率在短期压力下,后市场业务稳步发展

中国大汽车600297

研究所:东北证券分析师:李恒光写作日期:2019-09-04

事故:该公司发布了2019年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入807.10亿元,同比增长3.28%。母亲净利润为15.1亿元,同比下降28.24%。

新车销售逆势增长,售后业务稳步发展。报告期内,该公司销售新车428,800辆,同比增长6.09%,其中网上销售148,800辆,占34.70%。同期,国内乘用车市场销量同比下降14.02%,公司新车销量逆势增长。在售后服务方面,上半年公司实现维修单位401.3万个,同比增长3.21%。在二手车业务方面,上半年公司累计交易代理15.35万套,同比增长7.79%。在融资租赁业务方面,上半年公司共完成租赁线路102,700条,同比下降23.42%。

毛利率略有下降,成本控制稳定。报告期内,公司综合毛利率为10.14%,同比下降0.62个百分点。毛利率下降的主要原因是今年上半年国内乘用车市场销售额同比下降14.02%。公司加大了销售力度,以确保公司新车销量的增长,但导致毛利率略有下降。就费用率而言,公司上半年的费用率为6.57%,比去年同期下降了0.18个百分点。其中,销售费用比去年同期增长0.09个百分点,管理费比去年同期下降0.13个百分点,财务费用比去年同期下降0.14个百分点。公司的费用控制稳定有效。

品牌组合不断优化,具有出色的后市场业务潜力。报告期内,公司进一步优化品牌组合,通过增加超豪华和奢侈品牌网点的比例,抵御市场需求波动和品牌周期性风险。截至报告期末,公司共有230家超豪华和奢侈品牌4s店,占比进一步提高至29.64%。另一方面,随着中国汽车保有量的不断提高,对汽车维修、保养、保险等服务的需求将继续增加,公司的汽车市场业务将继续发展。

盈利预测和评级:预计2019年至2021年公司对母公司的净利润分别为33.87亿、38.37亿和43.67亿,每股收益分别为0.42元、0.47元和0.54元,市盈率分别为9.61倍、8.48倍和7.45倍,保持“增持”评级。

风险提示:乘用车销售低于预期,售后业务发展低于预期。

福田汽车:股份回购,高管持股增加显示信心,不关注主营业务,有利的长期发展

福田电机600166

研究所:广发证券分析师:张乐、严俊刚、唐Xi、刘志起,2019年3月15日撰写

事件:股票回购和增持表明管理层对公司未来可持续稳定发展的信心

公司宣布,截至3月13日、19日,公司董事长张希勇等人用自有资金增持公司807万股,占总股本的0.12%。此外,公司还计划以255元的价格回购1.96亿股,占总股本的2.94%。股票回购和持股突显管理层对公司未来持续稳定发展的信心,以及对公司长期投资价值的认可。

2018年,该公司的业绩预计将损失32亿元,主要是由于乘用车业务。

根据业绩预测,公司预计18年净利润为-32亿元,业绩的大幅下滑主要受以下几个方面的影响:公告披露,与去年同期相比,乘用车品牌宝沃业务的销量在18年内大幅下降,广告和推广费用同比增加,业绩较去年同期大幅提升;大客户订单的签署时间比预期的要晚。北京公交2790大客户订单于12月18日签署,19年的交付带来收入,影响了18年利润同比下降。融资18年的增长导致财务支出逐年增加。18年来R&D投资的同比增长和无形资产开发支出摊销的增加都影响了利润的同比下降。

该公司可能会围绕净资产收益率上升的逻辑进行调整,专注于发展商用车的主营业务。利润预计会恢复。

历史上,公司的高净资产收益率主要与高资产周转率有关。自2009年以来,总资产周转率的下降导致净资产收益率水平大幅下降。2006-2018年第三季度末,公司总资产从64.6亿元增加到577.1亿元。资产负债表的扩张主要是为了扩张新业务,但许多新业务的产出并不令人满意。宝和股权转让验证了我们在11月17日关于公司调整或净资产收益率提升逻辑的报告中的判断:10月18日,公司宣布宝和汽车67%股权上市前转让,12月28日,长兴叶盛以总转让价格39.7亿元成为公司受让方。剥离亏损业务后,公司将专注于商用车主营业务的发展,轻型卡车市场多年来占据首位。根据公司的财务报告,公司今后将努力提高业务运营能力和净资产收益率水平。

投资建议

公司已经在商用车领域形成了强大的竞争力,并将在未来继续调整其低竞争力的业务。资产质量的提高有利于公司盈利能力的恢复。我们预计19-20年每股收益为0.03/0.06元,18-20年每股净资产为2.37/2.40/2.45元。根据最新收盘价,pb是18-20年内的0.91/0.90/0.88倍。考虑到行业平均水平和公司的历史pb水平,公司在19年内的pb估值为1.2倍,相当于每股2.88元的合理价值,并被给予“超重”评级。

风险警报

宏观经济增长率低于预期;商用车行业的繁荣不如预期。商用车行业市场竞争加剧;该公司的商用车业务调整并不像预期的那样。业务剥离可能有风险。

整站最新
栏目最新
随机推荐